3月5日，十四屆全國人大三次會議在人民大會堂開幕。國務院總理李強代表國務院作政府工作報告（以下簡稱“報告”），總結(jié)2024年工作成績，部署2025年政府工作任務。
報告提到，實施更加積極的財政政策，今年赤字率擬按4%左右安排，比上年提高1個百分點；赤字規(guī)模5.66萬億元，比上年增加1.6萬億元；擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元，比上年增加3000億元。實施適度寬松的貨幣政策，適時降準降息，優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構性貨幣政策工具等。整體延續(xù)2024年12月中央經(jīng)濟工作會議基調(diào)。
除此之外，報告還對大型銀行資本補充、穩(wěn)地產(chǎn)、中小金融機構風險化解等領域做出部署。
貨幣政策適度寬松
粵開證券研究院首席宏觀研究員羅志恒指出，2025年貨幣政策較2024年更加積極，延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議基調(diào)，方向明確，力度加大。
報告指出，實施適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構雙重功能，適時降準降息，優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構性貨幣政策工具，更大力度促進樓市股市健康發(fā)展。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，在物價水平偏低的背景下，預計央行會繼續(xù)實施有力度的降息降準。其中，政策性降息幅度有可能達到0.5個百分點，顯著高于2024年0.3個百分點的降幅；降準方面，估計2025年會繼續(xù)降準1個百分點。
除總量功能外，貨幣政策的結(jié)構性功能將持續(xù)發(fā)力。羅志恒認為，當前以各類再貸款工具為代表的結(jié)構性工具，已基本實現(xiàn)對金融“五篇大文章”的全覆蓋，并支持了房地產(chǎn)、資本市場等重點領域，既有總量效應、吞吐基礎貨幣，也在不斷促進信貸結(jié)構優(yōu)化。
“總體上看，今年貨幣政策將在量、價兩個方面加大對實體經(jīng)濟的支持力度。綜合當前房地產(chǎn)市場、外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，以及整體物價走勢，我們判斷一季度末前后降息、降準窗口有可能打開”王青表示。
特別國債5000億“補血”
報告提到，擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。
民生銀行(600016)首席經(jīng)濟學家溫彬指出，發(fā)行特別國債5000億元，用于支持六大行補充核心一級資本預計可提升六大行核心一級充足率0.5個百分點左右。在當前商業(yè)銀行凈息差收窄的背景下，有助于提升六大行經(jīng)營質(zhì)效，增強信貸投放能力，有效加強金融對實體經(jīng)濟的支持能力。
事實上，去年9月，金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在國新辦發(fā)布會上宣布將對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本，并將按照統(tǒng)籌推進、分期分批、一行一策的思路有序?qū)嵤ｋS后財政部明確將通過發(fā)行特別國債等渠道籌集資金穩(wěn)妥有序支持國有大型商業(yè)銀行進一步增加核心一級資本，同時宣布此項工作已啟動。
財政部副部長廖岷表示，過去幾年，一些地方中小銀行資本金已經(jīng)進行了補充。在當前形勢下，有必要通過適當方式，支持國有大型商業(yè)銀行進一步增加核心一級資本。這不僅能夠提升銀行的穩(wěn)健經(jīng)營能力，而且可以發(fā)揮資本的杠桿撬動作用，增強信貸投放能力，進一步加大服務實體經(jīng)濟發(fā)展的力度，為推動宏觀經(jīng)濟持續(xù)回升向好、提振市場信心提供更加有力的支撐。
風險化解與轉(zhuǎn)型發(fā)展一體化推進
有效防范化解重點領域風險仍為2025年重點工作之一。報告提到，有效防范化解重點領域風險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線。其中重點聚焦房地產(chǎn)市場、地方債務和金融領域三方面。
一是持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。報告中明確提到“穩(wěn)樓市股市”“更大力度促進樓市股市健康發(fā)展”等表述，凸顯穩(wěn)地產(chǎn)對維護經(jīng)濟金融大局穩(wěn)定的重要性。
溫彬認為，房地產(chǎn)問題是當前經(jīng)濟運行中的核心問題之一，也是去年一攬子增量政策的核心關切。今年《報告》對于房地產(chǎn)相關工作的部署也更為細致。
王青表示，報告首先強調(diào)“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，并安排在供需兩端加大對樓市的支持力度。其中，供給端包括加大“白名單”項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地，有效防范房企債務違約風險，同時要求合理控制新增房地產(chǎn)用地供應，對商品房建設要嚴控增量、優(yōu)化存量；需求端包括加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力，繼續(xù)調(diào)整住房限購政策，給予城市政府更大自主權，推進專項債資金收購保障房，拓寬保障性住房再貸款使用范圍等。
“我們認為，考慮到當前計入物價因素后，居民實際房貸利率仍處于偏高水平，2025年無論是新發(fā)放居民房貸利率還是存量房貸利率，都有較大幅度的下調(diào)空間。這是今年促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的關鍵一招�！蓖跚啾硎尽�
金融風險方面，中小金融機構風險仍是重點關注領域之一。報告提到，要積極防范金融領域風險。按照市場化、法治化原則，一體推進地方中小金融機構風險處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展，綜合采取補充資本金、兼并重組、市場退出等方式分類化解風險。完善中小金融機構功能定位和治理機制，推動實現(xiàn)差異化、內(nèi)涵式發(fā)展。
其中，“一體推進地方中小金融機構風險處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展”為新提法，2024年政府工作報告表述為“穩(wěn)妥推進風險處置”。業(yè)內(nèi)分析人士指出，這意味著中小金融機構后續(xù)將會持續(xù)面臨嚴監(jiān)管強監(jiān)管環(huán)境，同時更加強調(diào)風險化解與轉(zhuǎn)型發(fā)展一體化推進的要求。
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