二季度降準降息預期升溫 業(yè)界預計降準或先落地

4月25日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議強調，“適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經(jīng)濟”。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，綜合當前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化、房地產(chǎn)市場及物價走勢，二季度“適時降準降息”的時機已經(jīng)成熟。預計本輪降息幅度或達到0.3個百分點；降準幅度或達到0.5個百分點，釋放長期資金1萬億元。這能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，擴投資促消費，提振市場信心。

粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒也認為，二季度或是降準降息兌現(xiàn)期。一方面，實際利率仍然偏高，需要降準降息提振居民消費意愿和企業(yè)投資意愿；另一方面，面對外部因素影響，二季度需要更大力度的宏觀調控政策支持。此外，近期美元資產(chǎn)遭拋售，人民幣匯率壓力有所減小。預計二季度或將降準0.5個百分點，降息0.1個百分點至0.2個百分點。

“下一階段，作為釋放長期流動性的工具，降準的優(yōu)先級仍然最高。隨著二季度財政加大寬松力度，降準最有可能率先落地�！泵裆�銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，降息主要會受到人民幣匯率和商業(yè)銀行凈息差的掣肘。由于美元相對走弱，匯率掣肘暫不明顯，但凈息差的約束仍需要關注。因此，下一階段可能按照下調結構性貨幣政策工具利率、下調7天期逆回購利率和下調LPR（貸款市場報價利率）的順序推進。

在浙商證券(601878)首席經(jīng)濟學家李超看來，降準的核心驅動因素是配合財政政策發(fā)力，但央行也會綜合考慮買斷式逆回購和MLF（中期借貸便利）到期量與投放量；降息方面，仍需關注DR007（銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率）與7天期逆回購操作利率走勢，若市場利率持續(xù)低于政策利率則降息窗口打開。全年看，預計2025年貨幣政策維持寬松基調，與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策形成政策合力，預計全年降準約1個百分點，降息約0.3個百分點。

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