瑞銀：美國(guó)實(shí)質(zhì)利率下降及美元大貶，今年以來(lái)新興市場(chǎng)股市跑贏美股，關(guān)鍵在于本土散戶資金的強(qiáng)勁推動(dòng)

　　格隆匯9月15日｜瑞銀全球新興市場(chǎng)股票首席策略師Sunil Tirumalai表示，今年以來(lái)新興市場(chǎng)股市之所以能跑贏美股，關(guān)鍵并不在于外資的大規(guī)模流入，而在于內(nèi)資，尤其是本土散戶資金的強(qiáng)勁推動(dòng)。雖然企業(yè)獲利預(yù)期有所下調(diào)，且市場(chǎng)一度對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)保持高度關(guān)注，但投資人更聚焦于AI、科技等熱門族群，令整體市場(chǎng)情緒保持樂(lè)觀。

　　展望今年下半年，除關(guān)稅外，Sunil提醒投資人亦須關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩及全球成長(zhǎng)降溫的潛在風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也應(yīng)留意美國(guó)以外地區(qū)通膨緩解及貨幣政策放松帶來(lái)的正面效應(yīng)。他認(rèn)為，若多重周期性因素疊加，如美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩速度快于其他國(guó)家、美國(guó)實(shí)質(zhì)利率下降及美元大貶，新興市場(chǎng)在6 到12 個(gè)月內(nèi)料將跑贏美股，但此種優(yōu)勢(shì)更多是周期性的，而非結(jié)構(gòu)性的。

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