智通財經(jīng)APP獲悉，太平洋投資管理公司(PIMCO)總裁克里斯蒂安?斯特拉克看好私人信貸市場中以資產(chǎn)為基礎的融資領域，但警告稱，占該市場大部分份額的企業(yè)直接貸款存在風險。
他強調(diào)了這兩種貸款領域之間日益擴大的差距。斯特拉克表示：“（在企業(yè)私人信貸領域）存在一些問題，借款人會去找貸款人，說‘我現(xiàn)在可以不付現(xiàn)金利息，而是先從你那里借利息，以后再付嗎？’這種做法被稱為實物支付（PIK），目前相當普遍�！�
資產(chǎn)負債表分歧
斯特拉克稱資產(chǎn)融資的信貸環(huán)境"健康得多"。
他補充道："在資產(chǎn)融資中，住房抵押貸款、消費貸款、學生貸款和汽車貸款等領域，經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，家庭財務狀況穩(wěn)健，消費者實力雄厚，我們確實沒有看到問題。"
這種差距源于2008年全球金融危機的影響。危機后，消費貸款者減少了借貸，對家庭資產(chǎn)負債表進行了去杠桿化，這有助于促進資產(chǎn)融資活動。
相比之下，企業(yè)借款人的杠桿率上升，資產(chǎn)負債表"不那么健康"。去年10月，太平洋投資管理公司為其資產(chǎn)專業(yè)融資策略籌集了超過20億美元，作為其持續(xù)進軍私人信貸領域的一部分。
斯特拉克表示，企業(yè)借款人在公開市場和私募債務市場之間也面臨權(quán)衡。私人市場的貸款機構(gòu)較少，這意味著借款人在面臨貸款壓力時更容易重新談判貸款條款，盡管成本更高。另一方面，流動性更強的銀行債務成本要低得多，但再融資過程可能更復雜。
斯特拉克表示："銀團貸款或債券難度更大。我們看到信貸市場出現(xiàn)了一些真正的問題。信貸市場和公開市場出現(xiàn)了一些違約案例，公司很難與貸款人談判以保持公司價值。"
展望未來，斯特拉克表示，隨著美聯(lián)儲繼續(xù)降息，借款的總成本下降，尤其是抵押貸款利率，太平洋投資管理公司將有機會利用這種信貸需求。
澳大利亞養(yǎng)老基金Hostplus的首席執(zhí)行官戴維?埃利亞表示，尋求投資組合多元化的機構(gòu)投資者越來越被私人市場所吸引，但他表示，監(jiān)管應側(cè)重于散戶財富領域。
埃利亞在米爾肯研究所亞洲峰會上表示，任何加強對私人市場監(jiān)管的推動都應圍繞被該類資產(chǎn)多元化好處吸引的散戶投資者，而不是復雜的機構(gòu)投資者。
埃利亞說："全球市場上市公司可能約有1.9萬家。有14萬家私營公司的營收超過1億美元。作為長期機構(gòu)投資者，如果你真正想要多元化，你在公開市場不會看到集中度水平。因此，這將推動你轉(zhuǎn)向非上市領域，主要集中在私募股權(quán)投資類型。"
他還預測未來幾個月將有更多IPO。
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