智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛分析師已將歐元計(jì)價(jià)的銀行高評(píng)級(jí)債券推薦評(píng)級(jí)下調(diào)至“減持”，距離其結(jié)束對(duì)該板塊的“增持”評(píng)級(jí)還不到三個(gè)月。今年6月末，由于當(dāng)時(shí)銀行債估值已顯過高，高盛結(jié)束了自今年年初起一直對(duì)美元和歐元計(jì)價(jià)銀行債維持的“增持”評(píng)級(jí)，轉(zhuǎn)為“中性”。
由洛特菲·卡魯伊(Lotfi Karoui)牽頭的分析師團(tuán)隊(duì)在致客戶的報(bào)告中指出，目前銀行債的利差已收窄至比市場其他板塊更窄的水平，這意味著“繼續(xù)對(duì)該板塊維持中性配置的價(jià)值已十分有限”。他們強(qiáng)調(diào)，銀行債的利差溢價(jià)“顯然已成為過去式”。
分析師的主要擔(dān)憂在于估值過高與主權(quán)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)(法國的風(fēng)險(xiǎn)尤為突出)——這類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行債價(jià)格的沖擊會(huì)大于對(duì)市場其他板塊的沖擊。
今年以來，歐洲銀行債價(jià)格持續(xù)走高，投資者對(duì)銀行業(yè)前景持樂觀態(tài)度，推動(dòng)銀行債中風(fēng)險(xiǎn)最高層級(jí)的債券迎來創(chuàng)紀(jì)錄牛市。不過，法國部分銀行發(fā)行的債券已受到該國政治動(dòng)蕩的沖擊。
分析師在報(bào)告中寫道：“在各個(gè)國家/地區(qū)中，考慮到法國政治局勢的不確定性及嚴(yán)峻的財(cái)政前景，我們對(duì)法國發(fā)行機(jī)構(gòu)(指發(fā)行債券的銀行等)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。”
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