興業(yè)證券張憶東：中美摩擦將“以打促談”，股市短期調(diào)整或?yàn)椤包S金坑”布局機(jī)會(huì)！牛市震蕩似“�！睂�(shí)“機(jī)”，耐心抄底等“TACO”

　　格隆匯10月13日｜興業(yè)證券(601377)全球首席策略分析師張憶東及其團(tuán)隊(duì)在10月12日晚發(fā)布最新報(bào)告，認(rèn)為牛市震蕩似“�！睂�(shí)“機(jī)”，耐心抄底等“TACO”。

　　張憶東指出，當(dāng)前大國博弈格局已較4月顯著變化，中國在貿(mào)易摩擦中的主動(dòng)權(quán)進(jìn)一步增強(qiáng)。特朗普政府受制于國內(nèi)政治壓力、通脹風(fēng)險(xiǎn)及金融市場敏感度，在APEC會(huì)議前TACO概率高。他認(rèn)為，中美摩擦將“以打促談”，若中國股市因外部風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)調(diào)整，反而可能形成“黃金坑”布局機(jī)會(huì)。

　　展望四季度，張憶東預(yù)計(jì)美國政治僵局與高債務(wù)壓力將持續(xù)，美元走弱與美聯(lián)儲(chǔ)降息趨勢有望延續(xù)，從而改善香港流動(dòng)性環(huán)境，提振人民幣資產(chǎn)吸引力。中長期來看，科技仍是市場主線，AI資本開支與商業(yè)模式逐步落地，推動(dòng)中美科技企業(yè)成為全球AI雙引擎。與此同時(shí)，中國“十五五”規(guī)劃與新質(zhì)生產(chǎn)力政策也將為人工智能、機(jī)器人、未來能源等前沿產(chǎn)業(yè)注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

　　投資策略上，張憶東建議繼續(xù)戰(zhàn)略性看多科技板塊，利用震蕩布局恒生科技。隨著AI應(yīng)用深化，投資者有望上調(diào)互聯(lián)網(wǎng)龍頭的長期盈利增長中樞，從而推動(dòng)“盈利預(yù)期上調(diào)”和“估值提升”的戴維斯雙擊。此外，張憶東提到，積極擁抱黃金、稀土、軍工等戰(zhàn)略資產(chǎn)。弱美元環(huán)境對金價(jià)繼續(xù)構(gòu)成支撐，也有利于稀土、鎢、鈾等戰(zhàn)略性資產(chǎn)以及銅，稀土作為戰(zhàn)略資源應(yīng)當(dāng)獲得戰(zhàn)略性重估。

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