存款利率歷史新低背景下，銀行理財(cái)市場(chǎng)迎來(lái)大幅增長(zhǎng)！
10月23日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行(601988)業(yè)理財(cái)市場(chǎng)季度報(bào)告（2025年三季度》（下稱“理財(cái)市場(chǎng)三季報(bào)”）數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，全市場(chǎng)共存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模32.13萬(wàn)億元，首次突破32萬(wàn)億大關(guān)，迎來(lái)規(guī)模歷史新高。
自“資管新規(guī)”以來(lái)，銀行設(shè)立的理財(cái)子公司逐步成為銀行理財(cái)市場(chǎng)新發(fā)行凈值型理財(cái)?shù)闹辛黜浦�。另一方面，開展自營(yíng)理財(cái)?shù)闹行°y行收到金融監(jiān)管部門清退要求，多地城農(nóng)商行已實(shí)現(xiàn)清零，并全部轉(zhuǎn)為代銷。
值得注意的是，仍有一批中小銀行不甘淪為代銷，部分上市城商行申請(qǐng)?jiān)O(shè)立理財(cái)公司的意愿仍十分強(qiáng)烈。據(jù)券商中國(guó)記者近期從業(yè)內(nèi)獲悉，位于華東、華中和西部地區(qū)的三家上市城商銀行，申請(qǐng)理財(cái)公司牌照事宜已獲金融監(jiān)管部門受理，城商行理財(cái)公司有望迎來(lái)新成員。
理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模首次突破32萬(wàn)億
市場(chǎng)熱議的“存款搬家”有了明顯的承接渠道，今年第三季度，銀行理財(cái)規(guī)模突破歷史新高，首次超過32萬(wàn)億元。券商中國(guó)記者據(jù)理財(cái)市場(chǎng)三季報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，2025年三季度末理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模，相比今年年初增長(zhǎng)2.18萬(wàn)億元，相比今年二季度末凈增1.46萬(wàn)億元。
券商中國(guó)記者此前統(tǒng)計(jì)匯總的9月末獨(dú)家數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模超過1萬(wàn)億元的共14家理財(cái)公司年內(nèi)增量，構(gòu)成了全市場(chǎng)的主要增量，前三季度合計(jì)新增1.76萬(wàn)億元，占市場(chǎng)增量約80%。正因如此，規(guī)模超過2萬(wàn)億的理財(cái)公司數(shù)量，較去年的總共3家新增至6家。
投資者新增數(shù)量也能反映更多居民正在將存款轉(zhuǎn)為理財(cái)。據(jù)理財(cái)三季報(bào)披露，截至2025年9月末，全市場(chǎng)持有有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.39億個(gè)，同比增長(zhǎng) 12.70%。另?yè)?jù)記者測(cè)算，今年前三個(gè)季度累計(jì)新增投資者個(gè)數(shù)約為1400萬(wàn)個(gè)，其中上半年新增約1100萬(wàn)個(gè)。
始于今年5月的新一輪存款利率下調(diào)，讓三年期至五年期定期存款進(jìn)入“1字頭”時(shí)代，而主要配置債券、同業(yè)存單、現(xiàn)金及銀行存款等固定收益資產(chǎn)的銀行理財(cái)，仍能維持2%至4%左右的年化收益率，讓更多居民轉(zhuǎn)入了理財(cái)并獲得相應(yīng)的回報(bào)。
理財(cái)市場(chǎng)三季報(bào)顯示，今年前三季度，理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益5689億元。其中，三季度理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益1792億元：銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益283億元，理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益1509億元。
事實(shí)上，相較于公募基金等其他資管產(chǎn)品，銀行理財(cái)?shù)闹饕獦?gòu)成是風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低的固定收益率產(chǎn)品。據(jù)理財(cái)市場(chǎng)三季報(bào)，截至9月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為31.21 萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.14%，而配置一定比例股票、公募基金的混合類和權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模，占全部產(chǎn)品的比例不足3%。其中混合類產(chǎn)品僅約8300億元，權(quán)益類僅約700億。
值得一提的是，由于2025年以來(lái)A股市場(chǎng)表現(xiàn)轉(zhuǎn)好，包含權(quán)益資產(chǎn)的“含權(quán)理財(cái)”規(guī)模也在增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)混合類產(chǎn)品合計(jì)較年初增長(zhǎng)近1000億元，一改此前數(shù)年連續(xù)萎縮的態(tài)勢(shì)；權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)較年初新增約100億。
另?yè)?jù)券商中國(guó)獨(dú)家數(shù)據(jù)，14家規(guī)模1萬(wàn)億以上的理財(cái)公司，前9個(gè)月混合類產(chǎn)品合計(jì)新增約2200億元；當(dāng)中包含固收類權(quán)益增強(qiáng)型產(chǎn)品的12家公司，前9個(gè)月新增規(guī)模更是達(dá)到9000億元。
資產(chǎn)配置上看，理財(cái)市場(chǎng)三季報(bào)顯示，截至9月末，理財(cái)產(chǎn)品投資者資產(chǎn)合計(jì)達(dá)34.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.53%，其中權(quán)益類資產(chǎn)占比2.1%、公募基金占比3.9%，公募基金占比較年初增加了1個(gè)百分點(diǎn)，即較年初新增約4000億元。
三家上市城商行有望新獲牌照
截至今年9月末，獲批開業(yè)的理財(cái)公司已達(dá)32家，多年未發(fā)新牌照的市場(chǎng)格局有望迎來(lái)變化，理財(cái)公司數(shù)量或?qū)U(kuò)容。
分析當(dāng)前中小銀行客觀情況，由于人才儲(chǔ)備不足、系統(tǒng)和科技能力缺失、市場(chǎng)規(guī)模較小等條件的限制，部分中小銀行早就放棄了自營(yíng)理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向代銷。
但也有小部分中小銀行將理財(cái)業(yè)務(wù)能力置于整個(gè)大財(cái)富管理板塊之下考慮，較早鍛煉出自營(yíng)理財(cái)凈值化能力，并且相關(guān)產(chǎn)品頗受行內(nèi)零售客戶歡迎。因此，部分中小銀行仍不甘心僅僅作為理財(cái)代銷渠道，而希望向監(jiān)管部門申請(qǐng)?jiān)O(shè)立理財(cái)公司，發(fā)行自營(yíng)產(chǎn)品。
多年未批新牌照的理財(cái)市場(chǎng)，在今年有了積極的進(jìn)展。今年8月，券商中國(guó)記者在調(diào)研中獲悉，位于華東地區(qū)的一家上市城商行，申請(qǐng)理財(cái)公司牌照的事宜，在今年已獲得監(jiān)管部門的受理，監(jiān)管部門在調(diào)研該行之后，放開了對(duì)其理財(cái)規(guī)模的限制。幾乎同期向監(jiān)管申請(qǐng)的銀行中，還有一家華中地區(qū)和一家西部地區(qū)的上市城商行。不過市場(chǎng)亦有消息稱，其中一家銀行采用的是聯(lián)合多家中小銀行共同申請(qǐng)理財(cái)子公司牌照的方式。
不過，一批規(guī)模小、渠道弱、資質(zhì)相對(duì)較差的中小銀行，或?qū)⒂?026年末黯然離場(chǎng)，按監(jiān)管規(guī)定將存續(xù)自營(yíng)理財(cái)清零。據(jù)理財(cái)市場(chǎng)三季報(bào)，截至今年9月末，理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品存續(xù) 規(guī)模達(dá)29.28萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)的比例達(dá)到91.13%，而銀行機(jī)構(gòu)存續(xù)規(guī)模占比已低于10%，僅為2.85萬(wàn)億元，同比下降28%。
另一組數(shù)據(jù)也在反映更多中小銀行正在轉(zhuǎn)為代銷。理財(cái)市場(chǎng)三季報(bào)顯示，9月末仍有存續(xù)自營(yíng)產(chǎn)品的銀行數(shù)量減少至181家，較年初減少37家。代銷隊(duì)伍中，除母行代銷以外，9月全市場(chǎng)有583家機(jī)構(gòu)跨行代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較去年同期增加35家。
業(yè)內(nèi)研究人士對(duì)券商中國(guó)記者表示：“對(duì)大多數(shù)中小銀行而言，成立理財(cái)公司難度較大。應(yīng)抓住理財(cái)產(chǎn)品銷售暫未對(duì)第三方開放的時(shí)間窗口，建設(shè)和完善代銷系統(tǒng)，培養(yǎng)專業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)理和理財(cái)顧問，大力發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品及其他金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)，將自身打造成為‘金融產(chǎn)品超市’，搶占財(cái)富管理大市場(chǎng)的先機(jī)�！�
另?yè)?jù)開源證券分析師劉呈祥此前研報(bào)，中小銀行具有較為廣泛的客戶基礎(chǔ)，相較于理財(cái)公司來(lái)說仍具有代銷優(yōu)勢(shì)，可挖掘長(zhǎng)尾客戶的空間。目前，下沉的農(nóng)商行代銷的產(chǎn)品主要是其他農(nóng)商行發(fā)行的產(chǎn)品，未來(lái)有望拓寬合作渠道，發(fā)揮下沉市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
排版：王璐璐
校對(duì)：姚遠(yuǎn)
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評(píng)論