明年6月起，個(gè)人養(yǎng)老金可買(mǎi)儲(chǔ)蓄國(guó)債！有大行稱將開(kāi)通相關(guān)業(yè)務(wù)

個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施三年來(lái)，相關(guān)產(chǎn)品貨架又迎來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)充。

近期，財(cái)政部、央行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍有關(guān)事宜的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”），其中顯示，開(kāi)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《通知》規(guī)定，自2026年6月起，開(kāi)辦個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）業(yè)務(wù)。此意味著，儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）正式被擴(kuò)充至個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池，未來(lái)將形成保險(xiǎn)、理財(cái)、基金、儲(chǔ)蓄、國(guó)債相結(jié)合的多元化產(chǎn)品格局。

對(duì)此，新浪金融研究院咨詢了北京地區(qū)多家國(guó)有大行網(wǎng)點(diǎn)并詢問(wèn)進(jìn)展情況，工作人員普遍表示暫未接到相關(guān)通知。不過(guò)，也有大行網(wǎng)點(diǎn)工作人員明確，將開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的業(yè)務(wù)，以前沒(méi)有該項(xiàng)業(yè)務(wù)。

儲(chǔ)蓄國(guó)債將納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍，有大行稱將開(kāi)通相關(guān)業(yè)務(wù)

近期，財(cái)政部、央行聯(lián)合發(fā)布《通知》，其中指出，個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照本通知規(guī)定，自2026年6月起，開(kāi)辦個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）業(yè)務(wù)，即為在本機(jī)構(gòu)開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的養(yǎng)老金投資者，提供購(gòu)買(mǎi)儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的相關(guān)服務(wù)。

此意味著，儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）正式被擴(kuò)充至個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池，未來(lái)將形成保險(xiǎn)、理財(cái)、基金、儲(chǔ)蓄、國(guó)債相結(jié)合的多元化產(chǎn)品格局。

在具體操作上，《通知》要求，開(kāi)辦機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老金投資者購(gòu)買(mǎi)儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）前，應(yīng)當(dāng)為其開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金專(zhuān)用國(guó)債賬戶（以下簡(jiǎn)稱“養(yǎng)老金國(guó)債賬戶”），用于記錄養(yǎng)老金投資者購(gòu)買(mǎi)的儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）期次、數(shù)量以及持有變動(dòng)等情況。

與此同時(shí)，養(yǎng)老金國(guó)債賬戶應(yīng)當(dāng)與投資者本人的養(yǎng)老金資金賬戶綁定，資金往來(lái)、領(lǐng)取條件和稅收政策遵從個(gè)人養(yǎng)老金制度有關(guān)規(guī)定。

此外，《通知》還提到投資者注銷(xiāo)賬戶時(shí)的要求，即開(kāi)辦機(jī)構(gòu)注銷(xiāo)養(yǎng)老金投資者在本機(jī)構(gòu)開(kāi)立的養(yǎng)老金資金賬戶前，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)對(duì)應(yīng)的養(yǎng)老金國(guó)債賬戶中無(wú)未到期的儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式），并注銷(xiāo)對(duì)應(yīng)的養(yǎng)老金國(guó)債賬戶。

在具體購(gòu)買(mǎi)方式上，《通知》提及，開(kāi)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過(guò)已開(kāi)通的儲(chǔ)蓄國(guó)債業(yè)務(wù)辦理渠道（含柜面和手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行等電子渠道），為養(yǎng)老金投資者提供便捷的儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）查詢、購(gòu)買(mǎi)等服務(wù)。

針對(duì)上述事宜的進(jìn)展情況，新浪金融研究院咨詢了多家國(guó)有大行客服人員，其中，絕大多數(shù)工作人員表示“個(gè)人養(yǎng)老金賬戶暫時(shí)無(wú)法購(gòu)買(mǎi)國(guó)債”、“暫未得到具體相關(guān)通知”；也有國(guó)有大行提及現(xiàn)階段情況，比如，工商銀行客服表示：“個(gè)人養(yǎng)老金賬戶暫無(wú)法購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，相關(guān)產(chǎn)品正在加快引入中，但無(wú)法確定具體情況�！�

此外，對(duì)于上述《通知》，新浪金融研究院也咨詢了北京地區(qū)多家國(guó)有大行網(wǎng)點(diǎn)，多名工作人員表示知曉此文件，但暫未收到相關(guān)通知。

不過(guò)，也有北京地區(qū)某大行網(wǎng)點(diǎn)工作人員表示：“將開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的業(yè)務(wù)，以前沒(méi)有該項(xiàng)業(yè)務(wù)，但具體情況尚未可知，暫未收到其他相關(guān)通知�！�

此外，談及其與當(dāng)前購(gòu)買(mǎi)儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的區(qū)別時(shí)，該名工作人員稱：“購(gòu)買(mǎi)規(guī)則應(yīng)該都一樣，只不過(guò)增加了另一個(gè)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的途徑�！�

發(fā)行額度是多少？開(kāi)辦機(jī)構(gòu)被要求抓緊制定業(yè)務(wù)方案

何為儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）？公開(kāi)資料顯示，儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）是我國(guó)財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民儲(chǔ)蓄類(lèi)資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的不可流通人民幣債券。

從最新發(fā)售情況看，2025年第九期和第十期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）于11月10日至19日發(fā)行。兩期國(guó)債均為固定利率、固定期限品種，最大發(fā)行總額為477.1億元。其中，第九期期限為3年，票面年利率為1.63%，最大發(fā)行額為238.5億元；第十期期限為5年，票面年利率為1.70%，最大發(fā)行額為238.6億元。

對(duì)于儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）發(fā)行額度問(wèn)題，《通知》提及多方面要求。其中，財(cái)政部會(huì)同中國(guó)人民銀行在各期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）發(fā)行通知中，將基本代銷(xiāo)額度分配至各儲(chǔ)蓄國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員（含開(kāi)辦機(jī)構(gòu)），并將部分機(jī)動(dòng)代銷(xiāo)額度作為向養(yǎng)老金投資者銷(xiāo)售的專(zhuān)屬額度分配至開(kāi)辦機(jī)構(gòu)。

同時(shí)，《通知》強(qiáng)調(diào)，開(kāi)辦機(jī)構(gòu)獲得的基本代銷(xiāo)額度不得向養(yǎng)老金投資者銷(xiāo)售。

另外，在比例調(diào)整方面，各開(kāi)辦機(jī)構(gòu)養(yǎng)老金專(zhuān)屬額度分配比例按季度調(diào)整，首次分配比例根據(jù)各開(kāi)辦機(jī)構(gòu)已開(kāi)立所有養(yǎng)老金資金賬戶中未投資金額的比重確定，后續(xù)每季度根據(jù)各開(kāi)辦機(jī)構(gòu)上一季度向養(yǎng)老金投資者售出儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）金額的比重確定。人力資源社會(huì)保障部按月向財(cái)政部提供養(yǎng)老金資金賬戶資金繳存、投資情況，支持做好額度分配管理工作。

與此同時(shí)，《通知》還要求，開(kāi)辦機(jī)構(gòu)、國(guó)債公司要抓緊制定業(yè)務(wù)方案，加快系統(tǒng)建設(shè)以及相關(guān)信息系統(tǒng)間的對(duì)接、聯(lián)調(diào)測(cè)試等籌備工作，保障個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）業(yè)務(wù)平穩(wěn)啟動(dòng)。

在資深金融監(jiān)管政策專(zhuān)家周毅欽看來(lái)，儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）由國(guó)家信用背書(shū)，本金安全、收益穩(wěn)定，為投資者新增了“安全墊”選項(xiàng)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低、追求穩(wěn)健增值的投資者來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是為其養(yǎng)老資產(chǎn)配置提供了“壓艙石”，投資者可以更靈活地構(gòu)建“穩(wěn)健—平衡—進(jìn)取”型組合，滿足多元化的養(yǎng)老投資需求。

目前可投資哪些個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品？理財(cái)類(lèi)在售產(chǎn)品規(guī)模增幅超76%

個(gè)人養(yǎng)老金制度自2022年11月在北京、上海、廣州等36個(gè)地區(qū)啟動(dòng)試點(diǎn)，至當(dāng)前已平穩(wěn)運(yùn)行三周年。

2022年4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》，明確參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元；同年11月4日，五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》；同月25日，人力資源社會(huì)保障部宣布，個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)實(shí)施；去年12月15日起，個(gè)人養(yǎng)老金制度從36個(gè)先行城市（地區(qū)）推開(kāi)至全國(guó)。

據(jù)國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄公示信息，截至今年11月24日，共有個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品437只，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品37只，個(gè)人養(yǎng)老金基金類(lèi)產(chǎn)品305只，個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品466只。

根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行模?023年2月，首批個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品推出，首批產(chǎn)品共有7只。由此可見(jiàn)，兩年多以來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品正在不斷擴(kuò)容。

今年10月，金監(jiān)總局發(fā)布《國(guó)家金融監(jiān)督管理總局辦公廳關(guān)于促進(jìn)養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的通知》，其中提及，自文件印發(fā)之日起將養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至全國(guó)，試點(diǎn)期限三年。同時(shí)，文件還提出，統(tǒng)籌養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)與個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)，理財(cái)公司同時(shí)參與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)和個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)業(yè)務(wù)的，該機(jī)構(gòu)新發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品可以自動(dòng)納入個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單。此意味著，我國(guó)養(yǎng)老金理財(cái)與個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的關(guān)聯(lián)。

招商證券資產(chǎn)配置研究發(fā)布的報(bào)告指出，2025年三季度，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品季度規(guī)模加權(quán)收益率0.77%，年初以來(lái)收益2.00%，波動(dòng)低、回撤小，延續(xù)平穩(wěn)特征。市場(chǎng)共有37只在售產(chǎn)品，總規(guī)模138.16億元，年內(nèi)增幅達(dá)76.4%；其中固定收益類(lèi)占比約96%，中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主流，規(guī)模占比超九成。

此外，個(gè)人養(yǎng)老金基金方面，該報(bào)告指出，截至三季度末，個(gè)人養(yǎng)老金基金（Y份額）規(guī)模達(dá)151.11億元，較年初增長(zhǎng)65.3%，份額增至113.76億份。相比之下，三季末普通養(yǎng)老目標(biāo)基金份額為528.86億份，較年初的561.26億份有所縮減。

不過(guò)，對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄方面，該報(bào)告指出，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄存款作為制度推出初期的主打產(chǎn)品，憑借安全性優(yōu)勢(shì)吸引了首批資金入場(chǎng)。然而，隨著利率中樞持續(xù)下行，其收益吸引力有所減弱。對(duì)于3年、5年期養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，股份行年化收益更高，國(guó)有行在各持有期產(chǎn)品方面年化收益率更低。盡管儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品仍具備低風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)，但在基金及理財(cái)收益顯著修復(fù)的背景下，配置傾向逐步從儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)收益更優(yōu)資產(chǎn)。

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