智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周一，美國聯(lián)邦基金利率的有效值小幅上升。這一罕見的變動引發(fā)了與該基準(zhǔn)利率相關(guān)的期貨市場的拋售，可能預(yù)示著未來金融環(huán)境將更加緊張。
紐約聯(lián)儲周二公布的數(shù)據(jù)顯示，該利率較上一交易日上升了 1 個基點(diǎn)，從 4.08% 上升至 4.09%。該利率仍處于聯(lián)邦公開市場委員會設(shè)定的 4% 至 4.25% 的區(qū)間內(nèi)，該區(qū)間是在上周政策制定者降低借貸成本時確定的。在過去兩年里，該指標(biāo)一直徘徊在該區(qū)間較低的端點(diǎn)附近。
在周一上升之前，包括Wrightson ICAP LLC和花旗在內(nèi)的多家公司就曾表示可能會上升，這一跡象表明銀行的超額準(zhǔn)備金(包括外國機(jī)構(gòu)持有的準(zhǔn)備金)減少的速度比預(yù)期的要快，從而導(dǎo)致流動性下降。據(jù)報(bào)道，周二，由于實(shí)際利率上升，9 月份聯(lián)邦基金期貨價格下跌，當(dāng)天該合約的成交量接近 30 萬手。
道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“在本輪周期中，聯(lián)邦基金利率首次出現(xiàn)上升，這表明在利率曲線的前端可能已經(jīng)出現(xiàn)了某些早期壓力跡象�！�
“我們并不認(rèn)為這已經(jīng)表明儲備資源短缺，但前端利率正變得更容易受到通常出現(xiàn)的壓力情況的影響，這表明美聯(lián)儲今后需要更加密切地關(guān)注這一問題�！�
聯(lián)邦基金市場的交易規(guī)模(該市場主要由聯(lián)邦住房貸款銀行以及外國企業(yè)參與)遠(yuǎn)小于此前的規(guī)模，因?yàn)樵诖酥按蠖鄶?shù)商業(yè)銀行都直接將資金存放在美聯(lián)儲。如今，人們關(guān)注的是有效利率——這是對每天所有隔夜交易進(jìn)行的加權(quán)計(jì)算總量。與此同時，銀行的準(zhǔn)備金余額在下降，這是由美聯(lián)儲持續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表以及自 7 月以來國債發(fā)行量增加所導(dǎo)致的。
近幾個月來，商業(yè)銀行在美聯(lián)儲的準(zhǔn)備金持續(xù)減少，而外國銀行持有的現(xiàn)金資產(chǎn)降幅則更為迅猛。與此同時，美聯(lián)儲的逆回購隔夜回購機(jī)制(該機(jī)制通常被視為貨幣市場中流動性過剩狀況的指標(biāo))的需求已降至四年來的最低點(diǎn)。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席分析師John Canavan指出：“目前聯(lián)邦基金利率的有效值為 4.09%，這尚未達(dá)到會讓美聯(lián)儲感到擔(dān)憂的程度，但它凸顯了過去幾個月回購利率大幅上升的態(tài)勢。盡管央行還有其他可調(diào)控的利率來控制短期借貸成本，但這進(jìn)一步證明了聯(lián)邦公開市場委員會有必要在今年年底或明年年初結(jié)束量化緊縮政策�！�
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